OpenAI上市计划生变：受SpaceX股价波动影响，IPO或推迟至2027年

6月26日，据三名参与公司上市筹备讨论的知情人士透露，OpenAI正倾向于将首次公开募股推迟至明年。这家AI巨头此前已秘密向美国证券监管机构递交上市文件，原计划最早于今年第三或第四季度完成上市，但近期市场环境的变化让管理层不得不重新评估时间表。

推迟上市的核心考量，来自埃隆·马斯克旗下SpaceX本月上市后的市场表现。这场史上最大规模IPO募资超8500亿美元，上市首日估值一度达到1.77万亿美元。然而此后股价持续走跌，上周盘中冲高至202美元，截至本周四收盘已跌至153美元。这一走势让OpenAI的顾问团队担忧，AI企业若未能快速兑现盈利预期，同样可能遭遇市场冷遇。知情人士透露，顾问团队已向公司警示：在当前市场情绪下，散户投资者大概率不会对OpenAI股票抱有太高热情。

在估值目标上，OpenAI内部存在明显分歧。CEO山姆·奥特曼一直强力要求顾问团队将IPO估值目标定为1万亿美元——远超公司最新一轮私募融资约730亿美元的估值水平。顾问团队向管理层提供了两条路径：一是等待至2027年，待市场企稳、财务状况进一步成熟后再以万亿估值上市；二是下调目标估值以加快上市进程。据一位与奥特曼沟通过的人士透露，任何下调万亿估值的方案都被明确拒绝。

财务层面，OpenAI的上市准备同样面临挑战。公司2025年总营收约130亿美元，月均营收可达20亿美元，目标今年将营收提升两倍。但经审计的财务文件显示，公司去年净亏损高达385亿美元，主要源于在算力、研发及数据中心上的巨额支出。首席财务官萨拉·弗莱尔此前曾表示，公司尚未为上市公司所需的报告标准做好准备。

在业务拓展方面，OpenAI正承受激烈竞争压力。竞品Anthropic的代码开发工具Claude Code企业端销售表现亮眼，谷歌的Gemini也收获了海量用户。ChatGPT消费端用户规模稳定在9亿人左右，增速已较此前有所放缓。为应对竞争，OpenAI开始砍掉持续亏损的支线项目，搭建专属销售团队主推代码工具Codex。公司近期宣布，Codex每周活跃使用者超500万人，企业付费客户突破200万。上周，OpenAI还成功从谷歌挖角了Transformer架构论文的核心作者之一诺阿姆·沙泽尔。