OpenAI重获二级市场投资者青睐：GPT-5.6与Codex推动需求回升

7月21日，今年以来，投资者对Anthropic的追捧热度一度远超OpenAI，但这一态势正在发生变化。随着OpenAI发布新一代模型并凭借AI编程智能体Codex取得市场成功，公司正迎来投资需求的大幅回升。

由于Anthropic与OpenAI均未上市，多数投资者只能通过二级市场——即从员工或早期投资者手中购买已发行股份——参与投资。这一市场高度分散且流动性较低，估值仅为估算值，而非公开市场的实时交易价格。

Practical Venture Capital创始人Dave McClure表示，今年第一季度OpenAI面临增长放缓、高管变动、Anthropic迅猛赶超以及与马斯克的诉讼等负面消息，导致第二季度初投资者对OpenAI二级市场股票的需求大幅下降。但过去一个月，市场对OpenAI的兴趣已明显重新升温。

不过，Anthropic在二级市场的热度依然高出一筹。据Rainmaker Securities CEO Glen Anderson介绍，每出现两名求购OpenAI股票的买家，就有五名买家在追逐Anthropic股票。二级交易平台数据显示，Anthropic的隐含估值已飙升至约1.2万亿美元，而OpenAI约为9330亿美元，近三个月估值上涨了约20%。

多名二级市场交易人士表示，OpenAI最新推出的GPT-5.6系列模型及AI编程智能体Codex的亮眼表现，是投资者重新关注OpenAI的关键推动因素。

自7月9日GPT-5.6全面上线以来，Codex与ChatGPT Work的合并周活跃用户已突破900万，其中Codex在5个月内用户规模扩大逾7倍，单周使用量增长2.5倍。GPT-5.6 Sol在多项独立基准测试中已处于行业领先水平附近，在编程智能体指数上以80分超越Claude Fable 5的77.2分，且成本约为后者的三分之一。

Neostellar总裁Mark Klein指出，OpenAI近期披露企业级平台活跃用户已达900万，这种增长速度说明AI智能体正从开发者场景向更广泛的专业工作流扩展。

OpenAI二级市场估值过去三个月上涨20%，反映出投资者信心的修复。但Anthropic当前1.2万亿美元的估值仍以较大优势领先。值得关注的是，OpenAI CEO Sam Altman上周公开承认“过去12个月并非公司表现最好的时期”，但预期“接下来12个月将会成为迄今为止最好的12个月”。而就在他发表此番言论的同一天，中国AI公司月之暗面发布了开源模型Kimi K3，成为全球最大的开放权重AI系统之一。

McClure对此保持审慎：“来自中国AI公司及开源社区竞争者的压力仍在持续，这些竞争很可能会影响OpenAI的增长速度和利润率。OpenAI未来仍然面临一座需要攀登的高山。”