英伟达Q2财报会实录：算力供不应求贯穿2028财年，首次给出全年70%增长指引

8月27日，美东时间周三盘后，全球AI芯片龙头英伟达公布了2027财年第二季度财报，并举行财报电话会议。营收962.21亿美元，同比增长106%；净利润596.88亿美元，同比增长126%。黄仁勋在电话会上做出系列判断：

英伟达明确，AI算力供给短缺格局至少延续至2028财年末，晶圆产能、HBM存储、机房电力均处于全面紧缺状态，行业不存在产能过剩风险。需求端呈现双线高增：传统超大规模云厂商在手订单超2万亿美元，持续加码算力采购；非云市场（主权AI、区域NeoCloud、企业AI、科创AI）同比增速超100%，已占据公司半壁江山，成为全新增长极。

黄仁勋表示：“上下游我们现在都拥有更高的能见度。我们此前从未给出过一整年的业绩指引。真实需求远高于70%，但供给决定我们有把握交付70%。”公司同时披露：当前无约束真实市场需求可达100%增速，全年增长唯一受限因素是供应链产能不足，而非下游需求疲软。全新量产的Vera Rubin平台将成为明年核心增长引擎，预计Q3单季即可贡献数据中心20%营收；服务器CPU业务预计2028财年实现翻倍以上增长。

黄仁勋明确：AI已抵达产业拐点，彻底告别概念阶段。当前AI生成的Token具备实际生产力与商业盈利性，算力直接等价于收入，行业逻辑从“技术迭代”转向“商业变现”。

受存储芯片持续超预期涨价影响，毛利率将短期承压——Q3预计74%，Q4回落至71%-72%触底；伴随产品涨价落地与新一代高毛利产品放量，2028财年将修复至72%-73%。管理层强调存储涨价属于良性行业通胀。此外，英伟达宣布扩大与AWS合作——从本季度起直至2029财年Q2，AWS将额外部署200万颗GPU。